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最懂苹果的分析师:A股苹果供答链股价即将迎来逆弹走情

受好于Apple大片面硬件产品需要高于预期,吾们展望Apple的2021年会计年度一季度 (展望在2021年1月下旬公布) 财报能够优于市场预估。吾们认为,以Apple供答链股价而言,A股在以前4Q20外现为全球市场最疲弱者,因为在于受到AirPods 2021年出货添长添速矮于预期与中国厂商彼此间竞争添剧影响。然而,吾们认为上述利空已逆答,考量到透过从海外竞争者取得订单添长之展看不变与垂直整相符带来的永远竞争上风,吾们展望Apple优于预期的2021会计年度1Q财报可看推升近期A股Apple供答链股价。

吾们展望Apple的2021年会计年度一季度财报可看因优于预期的硬体产品需要、iPhone产品组相符改善、与中国出货恢复成长而优于市场共识。吾们认为此优于预期效果,可看降矮市场对Apple硬件产品在1H21库存修整的疑心。

吾们最新的调查指出,大片面的Apple主要硬件产品出售均优于或相符预期。吾们展望iPhone出货量在2021年会计年度一季度成长20% YoY至8,500–9,000万部,iPhone 12系列占团体出货约65–70%,又因iPhone 12 Pro系列需要优于12与12 mini ,故有助于改善iPhone ASP。吾们坚信,Apple近期股价上涨主因之一是2021年会计年度一季度财报优于市场预期。吾们认为,财报优于预期逆答强劲市场需要,而这有助于减缓市场对Apple硬件产品在1H21库存修整的疑心。

A股Apple供答链股票在2Q–3Q20逆弹幅度优于其他市场,因为在于AirPods出货成长高预期、中国厂商市占率因从海外竞争者处取得订单而隐微升迁并在特定案例下有利垂直整相符。

1. A股Apple供答链股价在2Q–3Q20逆弹强劲,验证吾们在先前通知中挑出"Apple产业链可看在4月周详逆弹并有约30–60%” 的展望("中国A股电子可看在4月周详逆弹,Apple产业链与半导体为始选" [2020年4月7日])。

2. 因AirPods由中国厂商拼装,故在全球股市中,AirPods出货量成长对A股Apple供答链股价协助最大。

3. 因管理能力升迁与当局补助,中国企业积极自海外竞争者取得订单而升迁市占率,同时也对特定企业/零组件创造垂直整相符上风。

然而,AirPods出货成长速度矮于预期、中国厂商之间的竞争添剧,以及市场资金流向投资报酬率更高的走业,导致A股Apple供答链股价外现在4Q20为全球最为疲弱者。

1. 在2年不息高速成长后,AirPods出货成长将在2021放缓。

2. 当中国厂商积极取得新订单并升迁营运周围时,中国厂商彼此间竞争也随之添剧。

吾们认为现在的A股Apple供答链股价已逆映上述利空。中国厂商从海外竞争者取得订单的永远上风仍在,故吾们照样正向看待A股Apple供答链永远趋势。固然市场忧忧郁Apple硬体产品在1H21能够面临隐微库存修整风险,但吾们认为Apple优于预期的2021会计年度一季度业绩能降矮市场的顾虑。

1. 吾们正向看待iPhone、iPad、Apple Watch与MacBook在2021年的成长。当中,对A股Apple供答链最主要的iPhone与Apple Watch,吾们预期iPhone与Apple Watch在2021年出货量将均成长15–20% YoY别离至约2.3亿部与4,100万部。

2. 在供答链主要与需要强劲下,吾们认为市场会降矮对Apple硬体产品在1H21能够面临库存隐微修整风险的疑心。

3. 片面投资人会忧忧郁Apple不会在下一个财务会议挑出最新的财务展望。但吾们认为,欠缺财务展望对股价的影响正逐渐降矮,主因也是Apple虽无挑供2021会计年度一季度的财务展望但业绩超预期。

吾们认为A股Apple供答链股价即将迎来逆弹走情,但个股走势强弱分化将较为清晰。

1. 吾们认为具备下列3个特色的供货商,仍是市场关注的焦点,包括:1) 具备新营业NPI能见度、2) 能已足Apple海外生产需要能力、与3) 2021年新产品/新技术隐微受好者。

2. 就吾们现在不悦目察,已足上述3个条件中起码一个条件的供货商,包括:立讯详细(Apple Watch垂直整相符与iPhone拼装出货)、三安光电(mini-LED)、鹏鼎控股(PI升级成MPI/LCP、毫米波市占率升迁)、东山详细(PI升级成MPI/LCP、毫米波市占率升迁)、环旭电子( AirTag、新款AirPods)、长电科技(AirTag、新款AirPods)、中石科技(散热方案升级) 与长盈详细(Apple Silicon MacBook与AR装配)。

投资提出:

A股Apple供答链股价可看受好于Apple优于预期的2021年会计年度一季度财报。

风险挑示:

新产品生产递延、因美中贸易战与新冠肺热导致需要矮于预期。

本文作者:郭明錤,来源:天风国际,原文标题:《A股Apple供答链股价可看受好于Apple优于预期的2021年会计年度一季度财报》

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posted @ 21-01-23 01:02  作者:admin  阅读量:
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